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华西能源调研简报“产投融”布局完成,助力公司未来发展

发布时间:2014-04-30    研究机构:东兴证券

事件:近期我们调研了华西能源(002630),并与公司高管就公司现有业务情况、未来发展方向以及重点领域布局等多方面进行了深入的沟通。目前,公司除了传统业务外,在垃圾发电业务领域已经完成了从公司结构到融资渠道的全面布局,可确保未来该业务的快速扩张与稳定发展。同时,公司也在积极利用技术储备以及研发优势围绕节能、环保等领域开拓新的业务。

盈利预测:

公司亮点:1)装备总包业务持续发力,为公司不断贡献业绩;2)海外电站总包业务不断取得突破,为公司传统业务增长打下基础;3)积极打造以清洁燃烧技术为基础的清洁能源产业链,投资布局垃圾发电、余热发电、清洁燃煤等项目,打造公司新的增长极;4)积极涉足融资租赁业务,为清洁能源投资业务打造支撑点,使公司尽快形成装备制造、工程总包、投融资三位一体的完整清洁能源产业链,大力提升公司综合竞争实力和盈利能力。5)自贡垃圾电站建成投运标志公司清洁能源利用之垃圾电站业务正式盈利,垃圾电站业务成未来新的增长点。随着公司装备制造-工程总包-投融资三位一体的业务模式得到不断拓展,海外EPG装备总包业务的迅速扩展公司风险:1)海外新增项目低于预期;2)公司垃圾电站项目建设低于预期考虑到公司传统煤电锅炉及装备总包业务的平稳发展、垃圾发电等新业务的拓展进度,按照摊薄后股本计算,预计公司14-15年EPS为0.66元和1.00元,对应PE为26和17倍,维持“强烈推荐”评级。

申请时请注明股票名称