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公用环保行业周报:再次强调关注全国两会前的环保行情,燃气、火电迎来配置机会

发布时间:2017-02-27    研究机构:国海证券

本周观点:

电力:寒冬已至,春意可期,边际改善与估值修复带来板块配置机会。2016年火电遭遇寒冬,行业面临供需、价格、成本三重压力,资本市场利空预期释放充分。预期2017 年行业需求受PPP+基建、中游行业带动,供给受益于“上大压小”、淘汰落后机组、水电来水减少,成本端煤价企稳回落影响,均存在边际改善空间。电力为混改七大行业之首,五大发电集团资产证券化率偏低,行业混改与整合有望获得实质性进展。建议重点关注建投能源、皖能电力、乐山电力、湖北能源、联美控股、韶能股份、豫能控股、申能股份、东方能源、文山电力。

国家能源局《2017年能源工作指导意见》发布,其中提出稳步推进风电项目建设,计划2017年安排开工建设规模2500万千瓦,新增装机规模2000万千瓦;同时提出优化风电建设开发布局,新增规模重心主要向中东部和南方地区倾斜;有序推动京津冀周边、金沙江河谷和雅砻江河谷风光水互补等风电基地规划建设工作;加快海上风电开发利用等相关举措。风电装机规模占比较大的风电企业将迎利好,建议关注中闽能源、银星能源。

天然气:天然气系列新政将密集出炉,油气价差扩大、LNG重卡经济性凸显,进一步带动天然气需求。近日,山东、河南、河北相继发布《加快推进天然气利用发展的指导意见》,均提出力争在“十三五”默契完成天然气能源消费占比超过7%的目标。国家层面,《关于加快推进天然气利用的意见》及《关于深化石油天然气体制改革的若干意见》预计将有望在近期出台,天然气在下游城镇、发电、交通、工业、分布式能源等各领域的应用将得到加快推进,行业垄断体制打破有望获得实质性进展,终端售价将进一步走低。

自2016年四季度以来,油气价差随原油涨价逐步扩大,天然气交通领域重拾经济性。据我们测算,目前CNG与90#汽油、LNG与0#柴油价格比已降至65%以下,为2015年以来的最低水平,天然气价格优势凸显。此外,LNG重卡产销量已重回快速增长区间,需求有望快速增长。我们认为,在政策出台与市场回暖的催化下,天然气板块已具备投资价值,建议重点关注中天能源、新疆浩源、深圳燃气、金鸿能源、大众公用、国新能源。

再次强调关注全国两会前的环保行情。2017年全国人大会议及政协会议分别于3月5日和3月3日在北京召开,环保板块仍具有上涨机会。此外,京津冀地区26-28日又将迎来一轮雾霾天气影响,将进一步促进环保关注度的提升。根据地方两会先行对环保重点工作的阐述,我们预计全国两会将更加关注生态修复、农村环境问题治理与体制机制改革。同时2017年是《大气污染防治行动计划》的终期考核年,重点区域的大气污染治理仍是重点。根据我们对全国两会环保关键词的判断,在两会召开前的一周,我们建议重点关注生态修复、农村污水固废处理、大气污染治理、第三方监测检测领域的相关上市公司。生态修复:兴源环境、东江环保、永清环保等,污水固废处理:博世科、华西能源(002630)、中国天楹、天翔环境等,大气污染治理:清新环境,第三方监测检测:华测检测、雪迪龙、聚光科技、先河环保等。

维持公用环保行业“推荐”评级。

本周重点推荐个股:

【中天能源】收购海外油气田、建立LNG接收站、以“点供”形式快速拓展天然气分销、打通上下游全产业链。

【深圳燃气】业绩稳健的白马龙头。

【金鸿能源】中下游一体化,燃气+环保两极驱动业绩提升。

【国新能源】逛网、气源、政策优势集中,山西国企改革加速。

【聚光科技】环境监测设备的龙头企业,业绩增长确定。

【中国天楹】低估值具安全边际,“一带一路”海外业务值得期待

【清新环境】大气治理工程的优质企业,估值合理,增长确定。

风险提示:大盘系统性风险;政策风险;公司项目推进进度不达预期。

申请时请注明股票名称